Turbulensen på världens börser fortsatte med oförminskad styrka under augusti, speciellt drivet av kraftiga nedgångar på börserna i Japan och Sydkorea. Samtidigt skapade nedgångar inom cykliska aktier och fastigheter möjligheter för nya, långsiktiga investeringar.
Som en aktiv och långsiktig investerare vill alltid kraftiga rörelser påverka avkastningen kortsiktigt, men kan också innebära goda möjligheter för bra aktieköp till attraktiva priser. Flera av SKAGENs fonder utnyttjade augusti månads marknadsturbulens till sin fördel, samtidigt som den långsiktiga strategin och stabiliteten ligger fast.
Läs samtliga fondrapporter för augusti här.
SKAGEN m2
SKAGEN m2 gynnades av att globala fastigheter fortsatte att överprestera jämfört med generella aktiemarknader under augusti, men missgynnades i SEK med en nedgång i lokal valuta på -0,11 procent mot index på 0,47 procent. Alla regioner bidrog positivt, framför allt tack vare förväntningar om räntesänkningar från Federal Reserve. Fastigheter, som är en kapitalintensiv sektor, påverkas som bekant starkt av lägre räntor.
Shurguard, den paneuropeiska operatören inom self storage, var månadens bästa bidragsgivare efter att ha fått godkänt för sitt förvärv av Lok'n Store och höjt sin prognos. Den svenska logistikoperatören Catena presterade också väl och stärkte sin balansräkning inför ett potentiellt förvärv i Danmark, samtidigt som man avyttrade icke-kärninnehav. På den negativa sidan hittar vi bland annat amerikanska Digital Bridge, som blev månadens sämsta aktie i portföljen.
SKAGEN m2 fortsätter att fokusera på robusta bolag i nischade segment med starka balansräkningar, inflationsjusterade kontrakt och god prestationsförmåga under varierande marknadsförhållanden. Utsikterna för globala fastigheter för resten av 2024 ser lovande ut, särskilt i en miljö med lägre räntor.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN m2 här.
SKAGEN Focus
SKAGEN Focus underpresterade med 3,64 procentpoäng gentemot de globala aktiemarknaderna i augusti, främst på grund av marknadsstörningar efter Japans räntehöjning. Fonden backade med -5,66 procent mot index på -2,02 procent. Avvecklingen av "carry trade" påverkade fondens fem japanska innehav betydligt. Trots detta såg fonden en möjlighet att utöka sina innehav i Japan Post Holdings, spelutvecklaren Akatsuki och den regionala banken Hyakugo Bank. Phinia, som tillverkar insprutningskomponenter till fordonsindustrin, var en av månadens bästa presterare och såldes när aktien nådde förvaltarnas prismål.
Fonden ökade även sitt innehav i Hyundai Mobis, där man ser potential för förbättrade marginaler, och tog en ny position i Kalmar, ett bolag inom materialhantering som nyligen avknoppats från finska Cargotec. Förvaltarna ser en betydlig uppsida i Kalmar och bedöms vara kraftigt undervärderat jämfört med sina konkurrenter. Generellt har den senaste nedgången inom cykliska aktier förbättrat fondens potentiella uppsida i de prisprognoserna som förvaltarna opererar med.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Focus här.
SKAGEN Kon-Tiki
SKAGEN Kon-Tiki navigerade genom en volatil månad där globala aktiemarknader inledningsvis mötte motvind, men som återhämtade sig i slutet av augusti. USA och Europa ledde återhämtningen, medan tillväxtmarknader som Korea och Mexiko presterade svagare. Fonden backade -3,12 procent mot index på -2,91 procent. Brasiliens aktiemarknad gick däremot starkt, tack vare stigande exportpriser, även om osäkerheten kring landets finanspolitik kvarstår. Bland fondens bästa bidragsgivare fanns Ping-An, Hyundai Motor och WH Group.
Ping-Ans halvårsresultat visade på en vändning, vilket minskade oron kring bolagets exponering mot den kinesiska fastighetssektorn. Hyundai Motor drog nytta av förstärkt optimism kring tillväxt inom hybrid- och elbilssegmentet. WH Group, världens största fläskköttsproducent, överträffade marknadens förväntningar tack vare ökade marginaler och gynnsamma prissättningsvillkor.
På minussidan påverkades Cosmax av ökade kostnader och svagare efterfrågan från Kina, medan Coca-Cola Icecek sänkte sin prognos på grund av svagare internationella marknader. Även Samsung Electronics backade, trots starka kvartalsresultat. Fonden avyttrade sin position i Zinus, ett globalt möbelföretag, på grund av den utmanande marknadsmiljön.
SKAGEN Kon-Tiki fortsätter att fokusera på högkvalitativa bolag med låga värderingar, och har byggt en motståndskraftig portfölj genom olika makroekonomiska scenarier. Med ett P/E-tal för 2024e på 7,4x erbjuder fonden ett attraktivt risk/avkastningsförhållande mot fondens jämförelseindex MSCI EM Index med samlat P/E-tal på 13x.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Kon-Tiki här.
SKAGEN Global
Trots Federal Reserves indikationer under augusti att en justering av penningpolitiken kan vara nära förestående, kvarstår oron över det globala inflationstrycket. Detta påverkade även innehaven i SKAGEN Global negativt, som samlat underpresterade med 0,88 procentpoäng mot sitt jämförelseindex.
Bland fondens bästa bidragsgivare hittar vi Edwards Lifesciences, Moody’s och Abbott Laboratories. Edwards Lifesciences, som specialiserar sig på hjärtklaffsteknologi, återhämtade sig från en svag utveckling under sommaren. Moody’s gynnades av förväntningar på lägre räntor och ökad obligationsutgivning, medan Abbott steg efter att framgångsrikt ha lagt juridiska utmaningar i USA bakom sig. På den negativa sidan sänkte Dollar General sin prognos på grund av svag efterfrågan bland låginkomsttagare i USA. Alphabet (Google) backade i linje med bredare nedgång inom teknologisektorn och Danska DSV drabbades av spekulationer om konkurrens kring ett större förvärv.
Förvaltarna i SKAGEN Global förblir inriktade på att bygga en portfölj som kan leverera attraktiva resultat över ett brett spektrum av makroekonomiska scenarier, och erbjuder goda möjligheter för den långsiktige investeraren. Hittills i år är fonden upp 9,10 procent mot index på 13,50 procent, och sedan starten 1997 har fonden levererat en genomsnittlig årlig meravkastning på närmare 7 procentpoäng.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Global här.
SKAGEN Vekst
Augusti var en utmanande månad för globala aktier, som även drabbade SKAGEN Vekst. Fonden backade -1,79 procent i SEK mot index på -1,37 procent. Trots detta var det danska läkemedelsföretaget H. Lundbeck den största positiva bidragsgivaren till fondens avkastning, med stark försäljningstillväxt av migränmedicinen Vyepti och höjda helårsprognoser. Fonden reducerade sitt innehav efter den starka utvecklingen men ser fortsatt potential i aktien. Novo Nordisk gick också bra, tack vare ökad produktionskapacitet för speciellt Wegovy. Nokia steg efter spekulationer om en potentiell försäljning av vissa tillgångar, även om bolaget förnekade planerna.
På minussidan hittar vi även i SKAGEN Vekst Samsung Electronics som påverkades av förseningar i lanseringen av sina nya minneschips. Citigroup drabbades av panikförsäljning inom finanssektorn och DSV föll som tidigare nämnt efter ökad konkurrens om ett större förvärv.
Förvaltarna utnyttjade marknadspaniken i början av månaden för att öka sina innehav i bolag som Novo Nordisk, Nordea och Vestas, och fortsätter att fokusera på attraktivt värderade bolag inom finans, industri och energi.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Vekst här.
Alla siffror i SEK per 31 augusti 2024, om inget annat anges.